交易的一种形式，即在交易所以外的场所进行金融衍生品的交易。互换市场通常由金融机构或交易商组织和运营，为投资者提供交易平台和金融衍生品的交易服务。

互换市场的特点

互换市场的特点主要有以下几个方面：

1. 高度灵活性：互换市场上的交易合约可以根据双方的需求进行定制，可以调整交易品种、交割时间、交割方式等，满足不同投资者的需求。

2. 多种交易策略：互换市场提供了多种交易策略，投资者可以通过交易衍生品进行套利、对冲、融资或投机等不同的交易策略。

3. 交易规模大：互换市场上的交易规模通常较大，参与者包括机构投资者、大型企业和金融机构等，交易金额巨大。

4. 风险管理：互换市场提供了风险管理工具，投资者可以通过交易衍生品来管理和对冲风险，降低投资风险。

互换市场的优势

互换市场相对于交易所交易有以下几个优势：

1. 灵活性高：互换市场的交易合约可以根据投资者的需求进行定制，可以满足不同投资者的特殊需求。

2. 更低的交易成本：相对于交易所交易，互换市场通常具有更低的交易成本，包括手续费、交易费用和成交价差等。

3. 更广泛的品种选择：互换市场通常提供更广泛的交易品种，包括利率互换、货币互换、股票指数互换等，投资者可以选择更多的交易机会。

4. 更灵活的交易时间：互换市场的交易时间相对更灵活，投资者可以根据自己的需求选择合适的交易时间。

互换市场的风险

互换市场虽然具有一定的优势，但也存在一定的风险：

1. 信用风险：互换市场上的交易涉及到双方的信用风险，如果一方无法履约，另一方可能面临损失。

2. 市场风险：互换市场受到市场波动的影响，如果市场出现剧烈波动，投资者可能面临较大的风险。

3. 法律风险：互换市场的交易受到法律法规的约束，如果相关法律法规发生变化，投资者可能面临合规风险。

互换市场是一种灵活性高、交易成本低、交易品种丰富的交易形式，但同时也存在一定的风险。投资者在进行互换市场交易时，应该充分了解和评估风险，并制定合理的风险管理策略。