是一种投资策略，旨在通过组合不同的期权合约以避免市场方向的风险。这种策略是一种市场中性的方法，不依赖于市场的上涨或下跌，而是寻求通过期权的价差来获利。本文将介绍的基本原理，以及三种常用的中性期权策略。

1. 认购认沽策略

认购认沽策略是一种常见的中性期权策略，它通过同时买入认购期权和认沽期权来获利。这种策略适用于市场处于盘整状态或者预期市场波动率将会增加的情况。通过同时持有认购和认沽期权，投资者可以在市场上涨或下跌时获利。

例如，假设某公司的股价为100元，投资者可以同时buy一份行权价为100元的认购期权和一份行权价为100元的认沽期权。如果股价上涨至120元，认购期权将获利，而认沽期权将亏损。反之，如果股价下跌至80元，认沽期权将获利，而认购期权将亏损。通过同时buy认购和认沽期权，投资者可以在市场上涨或下跌时都能够获利。

2. 期权宽跨式策略

期权宽跨式策略是一种通过同时卖出认购和认沽期权来获利的中性期权策略。这种策略适用于市场预期波动率将会下降的情况。投资者通过卖出高价的认购期权和低价的认沽期权，收取期权费用，从而获利。

例如，假设某公司的股价为100元，投资者可以同时卖出一份行权价为110元的认购期权和一份行权价为90元的认沽期权。如果股价在到期时仍然在110元和90元之间波动，认购和认沽期权都将不会被行权，投资者将保留收取的期权费用作为利润。只有当股价超出110元或低于90元时，投资者才可能承担损失。

3. 铁蝴蝶策略

铁蝴蝶策略是一种通过同时买入和卖出多个认购和认沽期权合约来获利的中性期权策略。这种策略适用于市场处于低波动状态的情况。投资者通过买入两份较低行权价的认购和认沽期权，同时卖出两份较高行权价的认购和认沽期权，以收取期权费用。

例如，假设某公司的股价为100元，投资者可以同时买入一份行权价为90元的认购期权和一份行权价为90元的认沽期权，同时卖出一份行权价为110元的认购期权和一份行权价为110元的认沽期权。这样，投资者可以收取认购和认沽期权的费用作为利润，只有当股价超出110元或低于90元时才可能承担损失。

是一种通过组合不同的期权合约以避免市场方向风险的投资策略。认购认沽策略、期权宽跨式策略和铁蝴蝶策略是其中常见的几种策略。投资者可以根据市场情况和自身风险偏好选择适合的中性期权策略，以获得稳定的投资回报。