质押式回购（Repurchase Agreement，简称Repo）是一种金融工具，常用于金融市场中的短期资金融通和流动性管理。其基本原理是一方（通常为金融机构）出售证券给另一方（通常为中央银行或其他金融机构），并在未来约定的日期回购这些证券。

质押式回购的具体步骤如下：

1. 出售方将一定数量的证券出售给回购方，并约定在未来的某个日期回购这些证券。

2. 作为交易的一部分，回购方支付一笔资金作为buy证券的价格，该资金通常低于证券的市场价值。

3. 在约定的回购日期，出售方回购证券，并支付回购方回购价格和一定的利息。

4. 利息的计算方式可以根据双方的约定而定，通常以年化利率计算。

质押式回购的特点包括：

1. 短期性：通常回购期限很短，可以是几天、几周或几个月。

2. 高流动性：由于回购期限短，投资者可以在短期内将资金转化为现金。

3. 低风险：质押的证券作为担保，降低了风险，尤其是当回购方是中央银行等信用较高的机构时。

4. 资金融通：质押式回购可以提供短期融资，满足金融机构的流动性需求，同时也为投资者提供了一种低风险的投资选择。

质押式回购在金融市场中扮演着重要的角色，对于货币政策的执行和市场流动性的管理起到了积极的作用。同时，它也为投资者提供了一种短期投资的选择，帮助他们实现资产配置和风险管理。