阿里巴巴不能在A股上市有多个原因：

1. 股权结构：阿里巴巴的股权结构较为复杂，主要由阿里巴巴集团、阿里巴巴控股有限公司、蚂蚁金服等公司组成。这些公司拥有不同的股东和股权安排，其中包括外国投资者。根据中国证券法和证券监管机构的规定，外国投资者持有的股份需要通过特定的渠道进行buy和交易，这会给A股市场带来一定的困难。

2. 监管要求：中国证券监管机构对于上市公司的监管要求较为严格，包括财务报告披露、内部控制、股东权益保护等方面。阿里巴巴等互联网巨头公司在这些方面可能存在一些特殊的情况，需要进行适应性的监管安排。此外，阿里巴巴还涉及到一些特定领域的业务，如金融科技，这也需要更为细致的监管安排。

3. 市值及流动性要求：A股市场对于上市公司的市值和流动性要求较高。阿里巴巴作为全球zuida的电子商务和云计算公司之一，其估值较高，但其流动性可能相对较低。A股市场对于流动性较低的公司可能存在一定的限制。

另外，需要注意的是，阿里巴巴旗下的蚂蚁金服计划在A股上市，但因为监管要求和股权结构等问题，蚂蚁金服的IPO遭到了中国证监会的暂停审查，并且要求蚂蚁金服进行整改。这也反映了中国证券监管机构对于互联网金融等新兴行业的监管态度较为谨慎。