掉期（Swap）是金融市场中的一种衍生工具，用于交换不同资产或负债的现金流。它是一种合约，通过在一段时间内交换现金流，使交易双方可以从利率、汇率、商品价格等变动中进行风险管理和投资。

掉期的交易双方约定在未来的特定日期交换现金流。交换的现金流通常基于利率或汇率的变动。参与者可以是金融机构、公司、投资者、基金经理等。

在一个典型的掉期交易中，交易双方约定在未来的某个日期交换现金流。现金流的交换可以是固定利率对浮动利率、一种货币对另一种货币、一种商品对另一种商品，或者其他形式的资产或负债。交换的现金流根据约定的规则和计算公式进行计算。

掉期交易的主要目的是管理风险或进行投机。例如，公司可以使用掉期工具来对冲利率风险，以确保未来支付的利息保持在可承受的范围内。投资者可以利用掉期进行投机，以获取利率、汇率或商品价格变动带来的利润。

掉期的期限可以是短期的，例如几天或几个月，也可以是长期的，例如几年甚至更长时间。掉期交易的结算通常是现金结算，即交易双方根据约定的规则和现金流公式进行支付。

需要注意的是，掉期是一种合约，双方必须履行合约规定的义务。因此，在参与掉期交易之前，交易双方需要充分了解合约条款、风险和义务，并确保自身有能力履行合约。

总而言之，掉期是一种金融工具，用于交换不同资产或负债的现金流，以管理风险或进行投机。它在金融市场中被广泛应用，并为参与者提供了风险管理和投资的机会。